近日，证监会与人民银行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，提出货币基金互联网销售的“三强化、六禁止”，同时规定货币基金T+0赎回提现不高于1万元上限。

　　为防范化解货币基金高速发展中潜藏的风险，监管部门自去年来连续出台了流动性管理新规、将货基纳入M2、限制互联网平台单只货币基金规模等一系列政策。最新出台的货币基金T+0限额措施有助于降低货币基金运作过程中的流动性风险，长期来看有利于行业健康发展，也会影响到客户体验，并使垫支模式及业务系统面临调整改。

　　对于货币基金的发展前景和在基金公司业务板块中的定位，应当辩证看待。一方面，货基受到严监管的约束，将告别高速增长，但因其收益稳健、流动性高、免税及互联网技术加持等多重优势，仍具有较强的市场需求，因此仍有稳步增长空间。另一方面，基金行业已经告别依靠货基扩张规模、提升排名的时代，基金公司根据自身的风控能力、渠道特点及客户需求合理发展货币基金业务的同时，应更加强化主动投资管理能力。

　　我国货币市场基金从2003年末出现至今，经历了几轮发展高峰和低潮。截至2012年末，货币基金资产净值超过了7000亿元。而货币基金真正步入爆发式增长阶段还是始于2013年，互联网金融兴起并开始进入货币基金领域迅猛发展。

　　随着T+0赎回、移动支付的普及以及投资者观念的转变，互联网货币基金快速发展，行业规模持续增长。截至2018年3月末，货币基金资产净值接近8万亿元，占公募基金市场规模的比重超过60%。监管部门通过出台流动性管理新规、将货基纳入M2、对互联网平台单只基金规模进行窗口指导等一系列政策，持续强化货币基金监管。

　　流动性风险新规，货基规模受风险准备金约束。对于货币基金规模已经超过风险准备金200倍的基金公司，不能公开营销宣传货币基金，不能新增货币基金T+0销售渠道。受此影响，货币基金规模增速开始放缓。

　　2018年人民银行将货币基金正式纳入M2统计口径。这是自1994年以来，央行第四次调整M2统计口径，也是央行首次纳入银行存款以外的项目。此次将非存货基纳入M2，标志着央行肯定了货基“准货币”的职能，也意味着央行将从宏观审慎角度更加关注货币基金的作用，并延续对货币基金的严监管。

　　从中短期来看，受流动性新规、T+0新规等系列监管政策的影响，国内货币基金市场将告别高速扩张阶段，进入相对平稳的发展时期。在固定净值、公募基金免税优势和互联网金融平台支撑下，货基对风险偏好较低的投资者依然是不错选择，提醒投资者需注意赎回货币基金到账时间和金额的限制。

　　（工行网站特约作者：竹聖）