根据乘联会的数据，截至2017年3月10日，乘用车批发端录得日平均4.79万辆，同比增长1%。零售端销售录得日平均4.2万辆，同比下滑8%。

　　长城汽车率先开始降价促销活动，引发汽车股周五集体下跌。长汽由近日起至4月发起10亿元人民币的促销活动，包括提供红包抽奖及给予某些车型最高4999元人民币折扣。券商普遍认为反映行业需求放缓，降价比预期早，带动吉利，广汽等自主品牌龙头股价迅速回落。

　　工银研究团队的观点及评论：

　　前两个月累计的行业高库存，让本月批发端无法更多的向经销商压库，几乎持平的批发量是符合预期的。但零售暂时未见起色，高库存的不可持续必然会带来行业降价促销。

　　我们之前反复提过，长城作为自主SUV行业龙头，有最大的利润率缓冲区，此次促销10亿元基本由长城承担，对应约1个毛利率点的损失，扣除后长城依然有23%以上毛利率。但其他自主厂商普遍20%不到的毛利率水平就会承受很大压力，可能被迫跟随降价来保住市场份额，这也是周五吉利，广汽等自主品牌集体“躺枪”的原因。预计SUV市场集中度将进一步加强。

　　作者：工银国际研究部研究团队

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