更加严格的行业监管：最近中机中心发布新能源产品清理整顿的通知，要求165家车企的2210款新能源车型按照《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》补充提交相关检测报告。该规定是对2009年版本的修订，从今年7月1日开始实行。新规主要从产品设计和生产，售后服务和安全角度提高了准入门槛。按照6个月时间的调整缓冲期来计，企业如在2018年1月1日前未完成检测报告的提交，就会面临生产和销售的停滞。

　　在2210款车型中，纯电动车型占到85%。客车产品占55%，乘用车产品占7%。其中绝大多数车型已经进入到前十批新能源汽车推荐目录中。在今年还剩1个月左右的时间要完成所有车型的整改，我们觉得压力比较大。考虑18年新的补贴政策有很大机会对产品技术要求再次提高，部分车型势必受到影响需要重新做技术改造，叠加今年底之前可能出现的抢装现象，明年1季度新能源车行业的销售不容乐观。

　　交通运输车辆电动化提速：在23日举行的交通运输部例行新闻发布会上，发言人表示，按照当前发展速度，预计到今年年底，全国新能源公交车将达到20万辆，提前实现2020年的目标。如果包括公交车、出租车、配送车辆在内，交通运输行业新能源汽车总量将突破30万辆。预计到2020年，交通运输行业新能源汽车总量将达到60万辆。

　　新能源公交化是我国城市交通发展的未来趋势之一。全国现有公交车保有量约在60万辆左右，我们预计今年底新能源公交车占有率将从15年的14%增加至30%以上。2016年公交车新车销量达9万以上，其中绝大部分是新能源车，虽然今年由于政策调整的原因，截至目前销量出现同比下滑，但随着补贴政策的落地和各地积极的推广，我们相信未来几年公交电动化将不断加速，预计在5年左右时间完成全国范围内的公交车新能源化。现有主要销售企业依然有很大的市场空间。

　　个股推荐。近期由于新补贴政策退坡幅度尚未确定，新能源汽车板块也经历波动。我们相信从中长期来看，双积分政策的落地已经给市场发出政府会大力推广新能源车的信号。在政策持续支持、更多具竞争力的车型推出、整体成本下降和配套设施不断完善的多种刺激下，我们预计行业在未来几年保持高速增长。而电动公交化的提速也为行业主要客车企业提供了很大的市场空间。我们首选的新能源汽车股是比亚迪（1211.HK），基于新能源汽车产品结构进一步升级、成本持续下降以及业务多元化。

　　作者：工银国际研究部研究员 施晔

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