拥有20年跨境资产管理经验的光大控股，在沪港通、深港通开通后厚积而薄发。它管理的私募基金在2015年6月和2016年年初几乎毫发无损。2017年又把握了港股行情，为投资者创造良好的风险调整后收益。

　　秉承顺势而为的理念，光大控股董事总经理兼股票投资主管吴元青表示，光大控股旗下基金在2017年从中资银行和保险股的投资布局中获得了丰厚收益——在香港市场收获了内地金融系统改革的红利。谈及2018年港股走势，吴元青表示，金融监管收紧继续利好金融行业龙头公司，因此2018年港股的中资银行、保险板块依然具配置价值。

　　2018年港股牛市有望延续

　　中国证券报：港股2018年能否维持2017年走势？

　　吴元青：无论是从基本面、估值还是资金面来看，我们都认为港股将延续2017年的牛市行情。

　　从基本面看有四点。首先，中国内地经济的强劲复苏是2017年港股表现好的大环境，在上市公司盈利回升、ROE修复的过程中，港股长期低估的银行保险等洼地显现出巨大的投资价值。2018年经济整体形势依然保持乐观，尤其看好2018年上半年的行情。其次，中国内地的互联网行业和先进制造行业发展非常迅速，包括游戏、支付、网购、直播、人工智能、共享经济等领域都显现出巨大活力，该趋势在2018年并不会发生逆转且将进一步进入变现红利期，相关股票在中国内地经济转型的大潮中依然有很多投资机会。第三，中国内地居民消费升级加速，将继续为大消费和大健康领域的龙头企业和品牌企业提供良好的增长机会。最后，供给侧改革大幅度改善了相关行业企业的盈利状况，修复其资产负债表并带来了持续的现金流，为经济的整体稳定奠定一个稳健的基础。

　　从估值和资金面角度来看，我们也看好2018年的港股市场。一是以恒生国企指数为代表的港股上市公司仍然有非常好的估值优势和安全边际。二是内地资金通过港股通源源不断进入港股市场并沉淀下来，改变了港股过去离岸市场的资金属性，增强了港股的抗跌性和吸引力，这个趋势2018年将继续强化。三是在监管部门大力支持下，港交所对香港市场的制度建设新举措如H股全流通、引入AB股东架构、打击老千股等，以及过去一年成功吸引到的美图、众安等未盈利科技公司来港上市并表现出色，将继续增强港股市场对内地优秀公司的吸引力，2018年将继续释放制度红利。四是内地机构资金继续南下和MSCI加入A股背景下外资资金的回流形成共振，将进一步修复这个市场的估值水平和流动性水平。

　　中国证券报：2018年哪些板块有望吸引到新资金？

　　吴元青：从行业和板块的维度来观察，银行股和保险股有着最确定性的绝对收益机会，是核心配置的首选。在我看来，银行股是最有确定性的价值股，保险股是最有确定性的消费成长股，而且这两个板块能够吸纳大资金，它们2018年将继续吸引南下机构资金和欧美机构投资者回流资金。从另一个维度，我认为明年各个行业和板块里的龙头公司也将继续吸引到新资金的配置，强者恒强，“二八”现象将持续。

　　看好低估值蓝筹和优质稀缺龙头股

　　中国证券报：2018年香港市场投资者配置需求会发生什么变化？

　　吴元青：要研究客户的资产配置需求，首先要理解客户的类型。港股客户最明显的特征就是机构客户为主。港股市场本来就是机构为主的市场，而南下资金其实大部分也是机构资金为主。据统计，保险资金占了南下资金的三分之一强。既然是机构投资，就会比较强调投资逻辑、强调安全边际，所以大家看到过去一年南下资金的配置方向主要以低估值的蓝筹公司如工行、建行、汇控和优质稀缺的龙头公司如腾讯等为主，这个现象2018年还会延续。

　　此外，2018年内地机构对于权益资产的配置比例还将增加。资管新规正式实施后大型机构投资者对净值型产品的配置需求提升，而股票作为大类资产较债券、房地产、PE/VC类资产的性价比更高。具体在权益资产里面，据了解，无论是银行保险的委外资金，还是高净值个人，都对港股配置兴趣浓厚。港股通的使用额度一直在温和放量就反映了这一点。