近期城投债信用利差持续下行，目前已低于历史中值，主要是金融监管放缓、配置需求回升影响所致。然而，后期城投债与地方债供给压力将较上半年放大、地方政府债务清理整顿持续，城投债风险仍较大，尤其是东北、西南等财政风险较大地区及土地整理为主营的城投平台，建议配置短久期高等级城投债。