25日，债券市场缩量盘整，期货、现货均呈现波动不大。市场人士称，近期制约债市上涨的因素较多，但利率低位运行的基本面条件没有逆转，机构持券过节的倾向也抑制跌势，短期看，债市难觅方向，料以震荡为主。

　　债市波澜不惊

　　25日，国债期货稳中略涨。10年期国债期货主力合约T1812日内持续窄幅震荡，收盘报94.210元，涨0.065元或0.07%；全天共成交18273手，上一交易日则为31207手，萎缩逾4成。

　　25日，银行间债市亦波澜不惊。10年期国开债活跃券180210开盘后反复成交在4.26%一线，尾盘成交在4.265%，与上一交易日尾盘持平。10年期国债活跃券180019最新成交在3.675%，与上一交易日尾盘持平。

　　昨日无利率债发行，利率债一级市场处于近期难得的空窗期。市场资金面受季末和债券缴款等因素影响有所收紧，但央行重启了公开市场操作，释放平抑市场波动信号。