近期，避险情绪升温，股弱债强“跷跷板”再次上演，10年期国债收益率回落至3.50%附近，创一年多新低。接受中国证券报采访的业内人士认为，尽管避险情绪有助于提振债市，但收益率能否继续突破关键仍在基本面，且潜在利空也不容忽视，从大类资产配置的角度，建议投资者以配置利率债、高等级信用债为优先选择。

　　本轮债券利率的下行源于6月中旬，因公布的5月信贷数据环比接近“腰斩”，显示在资管新规下“非标”回表不畅，而社融是经济的领先指标，社融的下行显示了经济的下行压力加大，随后公布的实体经济数据全面低于预期，进一步验证经济趋弱，使得市场对于央行货币政策边际放松的预期升温。央行随后未上调公开市场操作利率，并超预期投放2000亿元MLF，而后国务院常务会议提出要使用定向降准工具缓解小微企业融资难、融资贵的问题，并且与央行二季度货币政策委员会例会均提出“保持流动性合理充裕”，确立了货币政策在边际上有所调整。因此，此轮债市上涨仍主要由经济数据下滑叠加货币政策宽松预期所主导，避险情绪使得利率下行幅度加大，但并非上涨的决定性因素。