7月26日，国债期货市场延续强势震荡，10年期国债期货主力合约收涨0.07%；现货市场表现更强，10年期国债收益率大幅下行4BP。分析人士指出，近日利率债收益率下行的幅度和速度均超预期，市场存在止跌反弹需求，尤其是资金面延续宽松、A股等权益市场大跌的背景下，短期风险偏好回落有利于债券市场回暖，建议投资者密切关注市场情绪变化。

　　利率债明显回暖

　　26日，股债“跷跷板”效应再现，在A股市场走弱的背景下，债券市场尤其是利率债明显回暖。

　　从盘面上看，昨日中金所国债期货市场延续了前日的偏强震荡态势，两大主力合约均低开高走，小幅收涨，其中10年期国债期货主力合约T1809开盘报95.315元，日内震荡走强，收报95.495元，较上一交易日上涨0.07%；5年期国债期货主力合约TF1809收涨0.08%，最新报98.235元。

　　现券市场表现更强，收益率明显下行，资金面宽松环境下短端利率下行幅度大于长端，其中10年期国开债活跃券180205收益率开盘报4.29%，早盘震荡下行至4.25%，随后围绕4.25%上方窄幅震荡，尾盘再度下行至4.2450%，较上一交易日收盘价大幅下行4BP；10年期国债活跃券180011收益率从3.57%震荡下行至3.53%，同样较上一交易日收盘价下行4BP。此外，1年期国开债活跃券180209收益率大幅下行8BP至3.05%。

　　市场人士指出，昨日上证综指重新跌破2900点，市场谨慎情绪升温，风险偏好有利债市止跌回暖，同时公开市场操作连续暂停不改资金面宽松态势，有利于短期利率继续下行。